Vanna — Sensibilité croisée Delta/Volatilité
En une phrase. Variation du delta quand la volatilité implicite change — crée des flux directionnels lors des compressions de vol
La Vanna mesure comment le delta d'une option change quand la volatilité du marché change. En pratique : quand la peur diminue (IV baisse), les market-makers doivent réajuster leurs couvertures delta, ce qui crée des achats ou ventes automatiques sur le sous-jacent. C'est un effet secondaire de la volatilité sur le prix.
Vanna positive (calls OTM) : si l'IV baisse, le delta baisse, les MM vendent le sous-jacent. Vanna négative (puts OTM) : si l'IV baisse, le delta monte (moins négatif), les MM achètent. L'effet Vanna est particulièrement fort lors des compressions de volatilité post-événement macro (après FOMC, CPI). Une surprise positive + IV qui baisse = Vanna crée une pression acheteuse automatique. ApexView calcule l'exposition Vanna nette par expiration sur BTC/ETH.
La Vanna est mathématiquement = ∂Delta/∂IV = ∂Vega/∂Prix. L'exposition Vanna nette du marché (somme des Vanna × OI) prédit les flux quant lors des changements d'IV. Le 'Vanna rally' : quand IV chute après un pic de stress, la Vanna positive sur les calls force les MM à acheter le sous-jacent massivement, créant un rally auto-entretenu. Corrélation empirique : les 3 jours post-FOMC dovish ont produit des rallies Vanna BTC de +5 à +12% dans 5 des 6 derniers cas (2023-2024), liés à la compression du VIX crypto.
Post-CPI favorable : IV BTC chute de 65% à 55% → Vanna positif force les MM à acheter ~800M$ de BTC spot
Delta · GEX · DEX · Charm · Volatilité Implicite
Où voir Vanna en direct ? Sur ApexView, cet indicateur est calculé sur des données de marché réelles et expliqué à votre niveau, débutant ou expert. Voir la démonstration →