Gamma Exposure
En une phrase. Force exercée par les market-makers d'options sur le prix via leur couverture dynamique
Le GEX mesure la pression que les vendeurs d'options (market-makers) exercent sur le marché quand ils se couvrent. Quand tu achètes une option, quelqu'un la vend (le market-maker). Ce vendeur doit continuellement acheter ou vendre l'actif sous-jacent pour rester neutre face aux mouvements de prix. Ce comportement crée des forces magnétiques sur le marché.
GEX positif = les market-makers freinent la volatilité : quand le prix monte ils vendent, quand il baisse ils achètent → effet stabilisateur, le prix reste dans un range. GEX négatif = les market-makers amplifient la volatilité : quand le prix monte ils achètent aussi, quand il baisse ils vendent aussi → effet accélérateur, breakouts violents. Le 'Gamma Flip' (passage de positif à négatif) est souvent un déclencheur de volatilité. ApexView calcule le GEX BTC/ETH à partir des données d'options Deribit.
La formule GEX = Σ(Gamma × OI × Prix²) par strike. Les niveaux de GEX élevés positifs deviennent des supports/résistances magnétiques : le prix 'gravite' vers le strike avec le GEX maximal (Max Pain). En 2024, le GEX BTC a eu une corrélation de -0.61 avec la réalised volatility à 7j (GEX positif = vol basse, GEX négatif = vol haute). Le Charm (décroissance du delta dans le temps) est la deuxième dérivée la plus suivie : en fin d'expiration, le Charm crée des flux directionnels prévisibles vers le Max Pain.
GEX BTC au Max Pain 95 000$ avec expiration vendredi = force de gravitation vers 95k$ en fin de semaine
Open Interest · Short Squeeze · Option · Vanna · Charm
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