⚖️ PCR

En une phrase. Ratio entre le volume ou l'OI des puts et des calls — indicateur de sentiment contrarien

Le Put/Call Ratio compare le nombre d'options de vente (puts, paris à la baisse) au nombre d'options d'achat (calls, paris à la hausse). PCR > 1 : plus de puts que de calls — les investisseurs se protègent contre la baisse. PCR < 1 : plus de calls que de puts — les investisseurs parient sur la hausse. PCR autour de 0.7-0.8 : équilibre historique pour les marchés crypto.

Le PCR se lit de façon contrariante en valeurs extrêmes : PCR très élevé (>1.5 sur crypto) = peur excessive, trop de protection achetée = rebond potentiel. PCR très bas (<0.4) = euphorie, trop de calls = correction potentielle. Il existe deux PCR : basé sur le volume (mesure l'activité du jour) et basé sur l'OI (mesure l'accumulation des positions). L'OI-based PCR est plus fiable pour les tendances de fond.

Sur les marchés crypto, le PCR est moins stable que sur les marchés actions (SPX) car le marché des options crypto est dominé par les calls (bull market structurel). La moyenne historique PCR BTC Deribit est de 0.65 vs 1.0 pour le SPX. Le 'skew' (Risk Reversal) complète la lecture : un PCR bas + skew positif (calls plus chers que puts) = euphorie double signal. Pendant les expirations mensuelles (dernier vendredi), le PCR peut être temporairement distordu par les rolls de positions — ne pas l'interpréter isolément.

PCR BTC à 0.35 après un rally de 50% = ratio calls/puts extrême, positionnement euphorie historique

GEX · DEX · Vanna · Risk Reversal · Fear & Greed Index

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