Analyse On-Chain
En une phrase. Analyse des transactions directement sur la blockchain — flux institutionnels et comportement des holders
L'analyse on-chain consiste à lire les transactions qui se produisent directement sur la blockchain Bitcoin ou Ethereum. Contrairement aux marchés traditionnels, toutes les transactions BTC sont publiques. Cela permet de voir : combien de BTC bougent, depuis où, vers où, et si de grosses baleines achètent ou vendent.
Métriques on-chain clés pour BTC : NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) : les détenteurs sont-ils globalement en profit ou en perte ? MVRV Ratio : valeur marché vs valeur réalisée — > 3.5 historiquement = sommet de cycle. Réserves exchanges : quand les BTC quittent les exchanges, les détenteurs accumulent (signal haussier). Hash Rate : puissance de calcul du réseau — en hausse = confiance des mineurs. Whale Alert : mouvements > 1 000 BTC surveillés en temps réel.
Le SOPR (Spent Output Profit Ratio) mesure si les BTC vendus sont en profit ou en perte. SOPR > 1 en bull market = les vendeurs sont en profit, normal. SOPR < 1 en bull market = les vendeurs vendent à perte (capitulation imminente ou passée). Les adresses 'Smart Money' (wallets institutionnels identifiés : ETF custodians, Coinbase Prime, etc.) peuvent être suivies individuellement sur Glassnode, Arkham, Nansen. Corrélation : flux sortants des exchanges + NUPL en zone 'capitulation' = signal historiquement associé aux bottoms de cycle (précision 75% sur les 4 derniers cycles).
Réserves BTC exchanges -120 000 BTC en 30 jours + MVRV à 1.8 = accumulation institutionnelle, pas de signal de sommet
COT · ETF BTC · Liquidations
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